股价!我个人认为“股价”是投资者所能追踪到的最没有价值的信息,却又是投资者最普遍追踪的信息。
在互联网热潮中,要避免以高得离的股价买人一家未来发展前景虚无缥缈的公司股票而亏得很修的结局,投资者可以采取以下三种投资策略。
第一种投资策略是“铁镐和铁锨”( picks and shovels)投资策略。
现在你还可以应用这一策略,投资于那些从网络交易中间接受益的非网络公司( non-Internet companies)(包裹快递就是一个显而易见的例子),或者投资于网络交换机和相关设备装置的制造企业。
第二种投资策略是投资于“可以一分钱不花就能拥有其互联网业务”(free nternet play)的公司。这是指投资者买人一家有着真实营业收入和合理股价的非网络公司的股票,这家公司将网络业务渠道嵌入传统业务渠道之中形成一个紧密结合的整体,使投资者支付的股价只相当于非网络业务的价值,而与此同时不花一分钱就拥有了相关的网络业务。
第三种投资策略是投资于因互联网发展而“附带益”( (tangential benefit)的公司,指传统的“砖瓦+水泥”( brick and mortar)的实业公司通过使用互联网而削减了成本,简化了业务流程,提高了经营效率,从而实现了盈利能力的大幅增长。

股票投资的基本原则非常简单并且永恒不变。股票并非彩票。与每一只股票紧密相关的都是一家上市公司,公司经营有时会更好、有时会更差。如果一家司的经营状况比以前更差,那么这家公司的股价就会下跌;如果一家公司的经营状况比以前更好,那么这家公司的股价就会上涨。如果你持有一家盈利不断增长的公司的股票,那么你的股票投资回报将会十分丰厚。

绝不要用你明年的大学学费、结婚费用或者其他开支的资金来购买股票或者共同基金。这样你就不必在一个大跌的市场中被迫卖掉股票以换成现金来支付不得不支付的必要开支。如果你是一个长线投资者,那么时间最终会站在你这一边。

那些目前卖价低于过去买价的严重套牢股票让我想到一个重要的观点:你没有必要在所选择的每一只股票上都赚钱。根据我个人的经验,一个投资组合中10只股票中有6只股票能够赚钱的话就会产生十分令人满意的投资业绩了。为什么会这样呢?这是因为你的损失底线不可能超过你在每一只个股上投资的总和(其股价不可能低于零),而你可能获得的收益上限却没有任何限制,可能是无穷大。将1000美元投资于一只目前卖价低于过去买价的老爷车股票,最坏的结果也就是损失1000美元;而将1000美元投资于一只高回报的股票,几年之后你也许会赚到10000美元、15000美元、20000美元甚至更多。投资者只要挑选到少数几只大牛股就能够获得一生的投资成功,因为你从这几只大牛股上获得的盈利会远远超过在那些表现不尽如人意的股票上所遭受的损失。

无论发生什么情况都无法动摇我的信念,我始终坚信一般业余投资者比专业基金管理人在投资上拥有更大的优势。

第一种投资策略是“铁镐和铁锨”投资策略。
第二种投资策略是投资于“可以一分钱不花就能拥有其互联网业务”的公司。
第三种投资策略是投资于因互联网发展而“附带受益”的公司,指传统的“砖瓦+水泥”的实业公司通过使用互联网而削减了成本,简化了业务流程,提高了经营效率,从而实现了盈利能力的大幅增长。

如果你只追随一个数据进行投资,那么就追随盈利。正如你将在下文中所看到的,我支持这样一种投资理念:公司盈利迟早决定证券投资的成败与否。关注今天、明天或者未来一周的股价表现如何只会分散投资者的注意力。

我的选股基于古老的基本原则:一家成功的公司开拓新的市场时,其盈利增长,其股价也相应随之上涨;或者一家身陷困境的公司经营好转时股价也会上涨。

我写作本书的目的是为了鼓励个人投资者的信心,并向他们提供基本的投资知识。谁能想到这本书后来竟然会重印30次而且销量超过100万册呢?尽管最新的2000年千禧版与第1版相距已有11年之久,但我仍然坚信,那些帮助我在富达麦哲伦基金( Fidelity magellan fund)取得成功的投资理念仍然适用于如今的股票投资。