我又问有多少人相信职业投资人所管理的基金能给它们带来比大盘更好的回报。几乎所有人都相信这一点，可是事实上70%（有时90%）的基金长期表现不如大盘。看到这个结论大家可能大感意外，但世事就是如此。这个例子说明我们的想象与现实的差距有多大，在没有获得足够的数据之前，我们难以作出正确的判断。顺便讲一句题外话，有的读者可能会问，如果无论是个人还是基金，表现都不如大盘好，那么钱都到哪儿去了？答案很简单，交易费和各种税首先吃掉了收益中的很大一部分，而基金经理的管理费则又吃掉了一大部分。一个动态管理的基金，如果每年收2%的管理费（常规），虽然看似不高，但是30—40年下来实际上吃掉了利润的一半左右。股市在某种程度上是一个零和的游戏，证监会官员、交易所雇员的工资和各种奢侈的办公条件，其实都是羊毛出在羊身上，而基金经理开的豪车、住的豪宅都是投资人的钱。因此，如果一个散户投资人能真正做到“用数据说话”，只需奉行一条投资决策，那就是买指数基金。这当然不是我的发明，而是投资领域著名的经济学家威廉-夏普（William F.Sharpe）和伯顿-麦基尔（Burton G.Malkiel）等人一直倡导的。