罗伯特·席勒在《非理性繁荣》( Irrational exuberance)书中写道,在1900~2000年这100年的时间里,美国的房价平均每年上涨3.4%(只比平均通货膨胀率略高)。这是相当合理的。物价与人们的购买力密切相关,这也是收入和信贷可得性的作用然而,1997~2006年,全美房价平均每年上涨19.4%,涨幅惊人。

在此期间,收入却鲜有提高，这两个时期的区别在于信贷的多寡。后期美国政府制定了许多政策,贷款利率更低,获得贷款也更容易。但是信贷不会永远扩张,最终贷款条件会变得更严格。一旦信贷收缩,房价就不可能再升高了。


经济学家宣称,如果人们不能消费,政府就应该采取措施帮助他们消费。但是,政府也没有多少钱。政府所有的就是税收贷款和自己印刷的货币。税金和借款只是将私营部门的花销或投资转嫁到政府头上,印制货币也会产生同样的效果。政府将新发行的货币投入流通领域,必然会抑制老百姓手中所持货币的购买力。


但是,美国不会一直拥有这样的“好运”。最终美国政府只有两个选择:拒绝还款(告诉债主美国没钱,并商议一个解决办法),或者通货膨胀(印钱来还债)。任何一个选择的后果都很严重。拒绝还款还有可能彻底清算从头来过,是相对较好的选择。不幸的是,虽然通货膨胀在经济上影响相对较差,但是在政治上有好处。

“阁下,我们只需要再印一堆鱼邦储备券就行了。不过这次,我们要用最好的纸。”

“嗯,如果他们不接受怎么办?不是已经有不少人对我
们钞票的价值说三道四了吗?就像前几年的那个查克·小鼓一样。如果我们发行更多的钞票,他们不会开始抛售吗?”

“几乎不可能,阁下。你想一想,他们手里已经有很多钞票了。如果他们不接受,那些钞票只会更加贬值。他们现在只能任由我们摆布。要是情况有变,我们就提醒他们,我们还有‘强鱼政策’。”

“对啊,我都给忘了。有这个政策真好。我们是不是要全面出动,捕更多的鱼支撑我们的钞票?”

“不是的,阁下。”本·伯南柯插话说,“强鱼政策只是说说而已。我们实际上什么也不用做。我们只需要反复清楚而大声地强调‘强鱼政策’。另外,你在说这几个字时,攥紧拳头敲桌子效果会更好。”

“太对了,小伯,我在假装强硬上还是很有天赋的。圆满完成任务!走,冲浪去!”