此书摘本创建于：2016-04-24
证券分析
《证券分析》被誉为投资者的圣经，自1934年出版以来，八十年畅销不衰。市场反复证明，《证券分析》是价值投资的经典之作。《证券分析》第6版是1940年版本的升级版。而 …… [ 展开全部 ]
- 作者："[美]本杰明•格雷厄姆（Benjamin Graham）"
- 出版社：中国人民大学出版社
- 定价：129.90元
- ISBN：9787300173429
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如果优秀的公司遇到暂时性的、但最终可以解决的大麻烦,就预示着绝佳的投资机会的出现。
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房地产几乎是中国经济高杠杆的终极抵押品,但格雷厄姆和多德84年前告诉我们:“安全性不以抵押权衡量,而用债务偿付能力衡量。”这句话也可以这样表达:任何依赖于某种抵押品的实体,最终都会损害其偿付能力,变得不安全。对于企业如此,对于经济体亦如此。第二次世界大战后,发达国家爆发的5次最大的金融危机,无一不是由房价过度上涨而引发的。在某种意义上,一次大的金融周期,就是一次大的债务周期,而其背后的推动因素,往往是房地产周期。如果认为金陵危机的主因是库兹涅兹周期，那么更应该是20年一个轮回。
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援引格雷厄姆和多德的话:“很有可能只需通过观察,就能判断一个女人是否达到了投票的年纪,而无须知其岁数;或者判断一个男人的体重是否超标,而无须知其体重。
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换句话说,某一股票所谓的“合适的”市盈率不过是市场定义的,我们无法找到任何证据能够表明,从1926年到现在为止的任何时间,普通股投资者会因为市盈率非常高而出售他们持有的股票。段永平：市值是别人愿意出多少钱买这家公司的意思。我不知道别人愿意出多少钱买这家公司，所以我不知道腾讯能到多少市值。不过，我认为腾讯这家公司大概率10-15年内一年可以赚2000-3000亿人民币，愿意出多少钱买这家公司完全取决于你自己的机会成本。
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在20世纪20年代早期的某个时候,他聪明地发现市场对杜邦公司和当时炙手可热的通用汽车公司两者的股票定价并不合理。正是因为杜邦持有数量可观的通用的股份,市场才认为杜邦公司具有投资价值,而公司其他的业务价值都不大。为了从这种异常中获取利润,格雷厄姆买入了杜邦公司的股票,并卖空了一定数量的通用汽车公司股票来对冲,当市场发觉到这一现象时,杜邦和通用的股票价格差异朝着预期的方向拉开了,格雷厄姆从中赚取了可观的利润。为什么老巴没有从恩师身上习得此技，而在合伙人阶段仍在寻找？
