此书摘本创建于：2017-01-08
聪明的投资者（第4版注疏点评版）
《聪明的投资者》（第4版注疏点评版）在完整保留格雷厄姆原著1973 年第4 版的基础上，由贾森•兹威格根据近40 年尤其是世纪之交全球股市的大动荡现实，对格雷厄姆的原著 …… [ 展开全部 ]
- 作者：【美】本杰明•格雷厄姆
- 出版社：人民邮电出版社
- 定价：88.00
- ISBN：9787115413581
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要成为一个聪明的投资者,有两种做法:
对一组由股票、债券和共同基金构成的动态投资组合,进行不断的研究、筛选和监控。
或者,以某种自动的方式,创建一个恒久的投资组合,不再付出更多的努力(但是,这会显得有些枯燥)
一旦你确定了资产配置的最终比例,就不要轻易改动，除非你的生活状态出现了重大变化。既不要因为股市的上涨而加大其投资比例,也不要因为其下跌而更多地卖出。用约束取代猜想,这正是格雷厄姆投资法的精髓。
假如你可以承受,比方说,70%的资金投资于股票、30%投资于债券的较高风险;如果股市上涨了25%(而债券价格保持不变),此时你的资产中股票的比重已接近75%了。然后卖出一些股票,使自己的资产比例重新回到70比30的比例。 -
1、聪明的投资者绝不能只靠过去的推测来预测未来，这是格老的一个核心观点。
2、就股票市场而言，未来看起来越糟，其结果通常会越好。
3、像格雷厄姆那样设想一下未来的收益。股票市场的走势依赖于以下三个要素:
实际的增长(公司利润和股息的增加)
通货膨胀的增长(物价的总体上涨)
投机活动的增长或下降(投资大众对股票兴趣的上升或下降)。
从长期来看,公司每股收益的年增长率为1.5%-2%(不计通货膨胀2003年年初,年通货膨胀率大概为2.4%,股息收益率为1.9%。因此合理期望值5.8%-6.3%）不要相信股评假的满口呓语。 -
投资者与通货膨胀
1、从时间上看，通货膨胀（或通货紧缩）状况与普通股的利润和价格之间并不存在密切联系。
2、根据历史数据，通货膨胀率的高低对公司每股收益并没有任何直接影响。确凿数据表明，过去20年道琼斯成分股所有大幅增长的利润，都来自于利润再投资所形成的投资资本的大幅增长。
3、忠告：在介入投资前，首先确定自己是熟悉这一领域的。
4、由于未来的不确定性，不能把全部资金放在同一个篮子里。
5、“货币幻觉”：感觉（年收入增加2%，通货膨胀率4%）比（收入减少2%，通货膨胀率为0）好，实则结果一样。
6、衡量投资是否成功，不是你挣了多少，而是在扣除通货膨胀的影响后，剩下多少。
7、抵御通货膨胀的工具：股票、贵金属、房产这一章节，还是有点犯迷糊，拉锯后，回头继续啃骨头。 -
关于投资的定义,格雷厄姆说得再明白不过了:“投资操作是建立在透彻分析的基础之上的,目的是要保证本金的安全并获得适当的回报。”
请注意,根据格雷厄姆的定义,投资包括以下三个同等重要的因素:
在你买进一只股票之前,要对该公司及其基础业务的稳妥性进行彻底分析。
你必须细心地保护自己,以免遭受重大损失
你只能期望获得“适当的”业绩,不要期望过高
格老说：股票未来表现的好坏，由背后公司业务的好坏决定，仅此而已。
格雷厄姆警告,在进行投机时,你必须像有经验的赌徒走进赌场时那样。
投机就是投机,千万不要自以为是在投资。
如果把投机看得太认真,它就会变得十分危险。
你必须严格限定你的赌注。
就像精明的赌徒只带(比方说)100美元下赌场,而把其余资金都锁在旅店的保险箱里一样,聪明的投资者只会把其很少一部分资金拨入“赌资”账户对于我们大多数人来说,总资产的10%已经是我们甘愿冒投机的风险上限了。永远不要把你的投机账户与投资账户混为一体;永远不要在思想上把投机与投资混为一谈;无论如何,永远不要使投入“赌资”账户的资产超出10%1、格老的一席话，胜读十多年书，可恨买股票前，只认钱、不认书。 2、股评假们、号称管用的这手段那方法统统都是些什么呢，屎。
